Рубль падает на фоне опасений бегства капитала

Эксперты пока не видят, что власти препятствуют ослаблению российской валюты.

Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 день

Российский рубль упал в четверг до самого низкого уровня за год. Давление оказывает факт сокращения доходов от продажи нефти и опасения по поводу оттока капитала.

Рубль упал на 1,7% по отношению к доллару США и был на пути к самому низкому уровню закрытия с 21 апреля 2022 года: 81,6 рубля давали на бирже за 1 доллар. На этой неделе российская валюта упала на 4,4% по отношению к доллару и на 5,2% по отношению к евро. Слабость рубля идет вразрез с общей тенденцией мировых валют, которые в последние недели укрепляются по отношению к доллару.

Наблюдатели связывают недавнее падение валюты с тем, что президент России Владимир Путин разрешит производителю газа «Новатэк» приобрести долю Shell PLC в проекте по производству сжиженного природного газа «Сахалин-2» на Дальнем Востоке России за 95 миллиардов рублей (1,2 миллиарда долларов).

Для валютного рынка сумма приличная, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев: 95 млрд руб. — это примерно дневной оборот долларом на Московской бирже.

Неясно, сможет или захочет ли Shell получить деньги и вывезти их из страны. Shell заявила в публичных документах, что не подавала заявку на передачу своей доли в проекте.

В феврале 2022 года Shell заявила, что планирует выйти из инвестиций, и списала миллиарды долларов, включая 1,6 миллиарда долларов, связанных с активами «Сахалина-2».

Представитель компании отказался от комментариев, отметил WSJ.

Падение рубля показывает, насколько трейдеры обеспокоены уходом денег из России. Экономика боролась с западными санкциями и испаряющимися непредвиденными доходами от экспорта нефти и газа. Валютная пара USD/RUB стала более волатильной.

«Рынок запаниковал, — говорит Татьяна Орлова, ведущий экономист по развивающимся рынкам в Oxford Economics. «Ликвидность не так высока. Это довольно тонкий рынок для такого рода сделок».

Г-жа Орлова сказала, что чувствительность рубля к спекуляциям о репатриации долларов предполагает, что России необходимо осторожно подходить к просьбам других инвесторов и компаний о выводе своих инвестиций из страны. Многие западные компании заявили о намерении уйти из России. Но больше года спустя многие все еще застряли в паутине бюрократии и санкций.

«Есть 2000 компаний, ожидающих разрешения [на выход], может произойти массовый отток капитала», — сказала Орлова. «Но правительство здесь контролирует ситуацию».

По словам Орловой, если давление на рубль продолжится, Банк России также может повысить процентные ставки для поддержки валюты.

Аналитики ожидали ослабления рубля в этом году, поскольку энергетические санкции съедают доходы России. Но падение валюты в последние месяцы было более быстрым, чем ожидалось. В Capital Economics ожидали, что рубль ослабнет до 75 за доллар США к следующему году. В четверг он торговался на уровне 81,8 за доллар США.

«Беспокойства по поводу наполнения бюджета могут подстегивать спекулятивный спрос на валюту, поскольку, как кажется рынку, чтобы сбалансировать дефицит, власти будут сквозь пальцы смотреть на слабеющий рубль в ближайшие недели», — отметил Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».

По его мнению, Банк России сейчас не очень беспокоится по поводу инфляции, поскольку на фоне высокой базы 2022 г. инфляция в ближайшие месяцы будет выглядеть ниже целевого уровня регулятора (среднесрочная цель 4% годовых).

«Пока власти не начнут прилагать усилия по сдерживанию спекулятивной активности в продажах рубля, курс USDRUB будет искать локальный пик в диапазоне 80–85. Тем не менее пока мы не предполагаем, что курс сможет закрепиться в этом диапазоне надолго», — отметил Михаил Шульгин.

Старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин считает, что укрепление рубля возможно только в условиях роста предложения валюты от экспортеров, которого сейчас нет.

Рубль будет укрепляться в ближайшие месяцы, благодаря ожидаемому росту цен на нефть марки Brent до $95/барр., считают эксперты «Синары».

В УК «Ингосстрах инвестиции» ожидали к лету стабилизации курса доллара в районе 80 рублей за единицу валюты США.

Первым сигналом о том, что волатильность курса беспокоит финансовые власти, должны стать вербальные интервенции, считает Михаил Шульгин.

Предварительные сигналы, пожалуй, уже есть. В четверг министр финансов России Антон Силуанов в интервью ВГТРК отметил, что сейчас цены на энергоносители повысились, и это предполагает, что в Россию будет поступать больше валюты. А это будет приводить к тому, что курс рубля будет иметь тенденцию к укреплению.